在破產(chǎn)重整資產(chǎn)評估中，評估對象和范圍是根據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》所定義的債務(wù)人財(cái)產(chǎn)(即破產(chǎn)財(cái)產(chǎn))來確定的。這些財(cái)產(chǎn)涵蓋了企業(yè)破產(chǎn)申請受理時(shí)歸屬于債務(wù)人的所有資產(chǎn)，以及自破產(chǎn)申請受理至破產(chǎn)程序結(jié)束期間債務(wù)人新獲取的資產(chǎn)，均屬于債務(wù)人所有權(quán)的范疇。

　　在破產(chǎn)重整的實(shí)際操作中，破產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)評估工作通常基于破產(chǎn)清算組對資產(chǎn)的清查與核實(shí)結(jié)果。然而，資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)仍需遵循《企業(yè)破產(chǎn)法》及相關(guān)司法解釋的規(guī)定，與管理人及會計(jì)師事務(wù)所等合作，界定評估對象和范圍，確保評估工作全面且準(zhǔn)確，避免遺漏或重復(fù)。

　　國企混改旨在實(shí)現(xiàn)各種所有制資本的優(yōu)勢互補(bǔ)與共同發(fā)展。因此，在混改資產(chǎn)評估中，以市場價(jià)值為價(jià)值類型可能有所偏頗。對于特定投資者，引入投資價(jià)值類型，更能體現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，符合混改實(shí)際需求，吸引外部資本。

　　投資價(jià)值與市場價(jià)值的根本差異在于：投資價(jià)值強(qiáng)調(diào)標(biāo)的資產(chǎn)與特定投資者資產(chǎn)間的協(xié)同效應(yīng)價(jià)值。投資價(jià)值可能或值，取決于協(xié)同效應(yīng)的正負(fù)。

　　國企混改中，戰(zhàn)略投資者與財(cái)務(wù)投資者產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)存在差異。戰(zhàn)略投資者致力于長期合作，提供管理或技術(shù)支持，顯著提升企業(yè)盈利及增長能力。而財(cái)務(wù)投資者關(guān)注短期獲利，對企業(yè)的長期發(fā)展關(guān)注較少。因此，不同投資者的投資價(jià)值差異顯著，揭示了為不同投資者確定不同交易價(jià)格和投資條件的必要性。

　　這是否導(dǎo)致“同股不同價(jià)”?需進(jìn)一步分析。不同投資者帶來的協(xié)同效應(yīng)不同，導(dǎo)致混改企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績不同，投資價(jià)值也各異。戰(zhàn)略投資者的投資價(jià)值顯著其他投資者，其帶來的價(jià)值提升將直接導(dǎo)致國有產(chǎn)權(quán)持股價(jià)值的增值。此時(shí)，嚴(yán)格意義上的“同股”已不復(fù)存在，戰(zhàn)略投資者可能以此作為交易價(jià)格談判的籌碼。因此，國企混改需進(jìn)一步明確“同股同價(jià)”的內(nèi)涵，增加投資價(jià)值作為評估的價(jià)值類型，以實(shí)現(xiàn)真正意義上的“同股同價(jià)”。
　　選擇投資價(jià)值作為評估類型時(shí)，評估結(jié)論包含協(xié)同效應(yīng)價(jià)值。若以該結(jié)論作為交易對價(jià)，則投資者承擔(dān)全部協(xié)同價(jià)值，對投資者顯失公平。因此，需結(jié)合投資者為產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)所做的貢獻(xiàn)及其給混改企業(yè)帶來的價(jià)值增量進(jìn)行綜合分析，形成合理的交易價(jià)格。

　　例如，某混改企業(yè)面臨三個戰(zhàn)略投資者，雖支付對價(jià)不同，但與國有企業(yè)能產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)價(jià)值相反。從國有資產(chǎn)價(jià)值大化的角度出發(fā)，考慮投資者帶來的價(jià)值增量，引入低支付對價(jià)的戰(zhàn)略投資者或許是佳選擇。這反映出，以支付對低作為確定投資者的標(biāo)準(zhǔn)或許并不合適，還需看投資者未來帶來的協(xié)同效應(yīng)價(jià)值。同時(shí)，支付對價(jià)值或掛牌價(jià)時(shí)，不能直接論斷為國有資產(chǎn)流失，還需看投資者在混改企業(yè)中的角色及帶來的價(jià)值增量。

　　鑒于此，建議國企混改評估中，除市場價(jià)值評估外，必要時(shí)增加針對特定投資者的投資價(jià)值評估。將投資價(jià)值評估結(jié)論作為市場價(jià)值評估的有效補(bǔ)充，幫助混改企業(yè)形成合理的交易價(jià)格，吸引戰(zhàn)略投資者，實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值，推動深化國企混改工作。

　　同時(shí)，也建議從政策層面對“同股同價(jià)”、“國有資產(chǎn)流失”及交易掛牌價(jià)等方面加強(qiáng)研究，形成更符合國企混改需求的相關(guān)規(guī)范要求，共同助力國企混改深入推進(jìn)。

　　在企業(yè)價(jià)值評估項(xiàng)目中，若采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法，需對評估范圍內(nèi)的單項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行評估。但這里的單項(xiàng)資產(chǎn)評估與單項(xiàng)資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)中的單項(xiàng)資產(chǎn)有所不同。評估方法是針對評估對象價(jià)值評定的技術(shù)手段，因此，關(guān)于“兩種以上方法評估”的要求應(yīng)針對評估對象而言。在企業(yè)價(jià)值評估中，評估對象是股東權(quán)益(全部或部分)或企業(yè)整體價(jià)值，而非各單項(xiàng)資產(chǎn)，故兩者在評估結(jié)論中的重要性水平不同。此外，單項(xiàng)資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)中的單項(xiàng)資產(chǎn)與企業(yè)價(jià)值評估中的單項(xiàng)資產(chǎn)在價(jià)值影響因素、對評估對象的貢獻(xiàn)方式和程度等方面也存在差異，因此在評估方法的選擇上應(yīng)有所區(qū)別。

　　企業(yè)資產(chǎn)重組的主要形式有資產(chǎn)剝離和生產(chǎn)經(jīng)營能力的填平補(bǔ)齊，均應(yīng)以企業(yè)正常設(shè)計(jì)生產(chǎn)經(jīng)營能力為限。

　　企業(yè)整體資產(chǎn)評估的程序包括：

　　1、簽約：與客戶就評估范圍、目的、基準(zhǔn)日、收費(fèi)及交付報(bào)告時(shí)間等達(dá)成一致，簽訂協(xié)議。

　　2、組建項(xiàng)目組：根據(jù)評估項(xiàng)目大小和難易程度，組建由行業(yè)、評估、經(jīng)濟(jì)、法律、技術(shù)等方面組成的項(xiàng)目組，實(shí)施評估并實(shí)行負(fù)責(zé)制。

　　3、實(shí)地考察：深入企業(yè)考察了解其發(fā)展變化、經(jīng)濟(jì)效益、市場前景等，查驗(yàn)法律文書和會計(jì)報(bào)表，聽取匯報(bào)。

　　4、市場調(diào)查：利用數(shù)據(jù)庫和行業(yè)資料進(jìn)行市場調(diào)查比較。

　　5、設(shè)計(jì)數(shù)學(xué)模型：根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況采用國際通行理論和方法設(shè)計(jì)數(shù)學(xué)模型，科學(xué)確定參數(shù)取值并進(jìn)行多次測算。

　　6、討論咨詢：三分之二以上人員出席咨詢論證會，半數(shù)以上無記名投票通過評估結(jié)果。

　　7、通報(bào)結(jié)果：將評估結(jié)果通報(bào)客戶，客戶支付評估費(fèi)用。

　　8、印制報(bào)告：印制并送達(dá)評估報(bào)告給客戶。

　　企業(yè)融資是企業(yè)為主體進(jìn)行的資金融通活動，旨在平衡企業(yè)內(nèi)部及各環(huán)節(jié)間的資金供求關(guān)系。當(dāng)資金短缺時(shí)，企業(yè)需以較低成本籌集適量、適當(dāng)期限的資金;而當(dāng)資金盈余時(shí)，則以低風(fēng)險(xiǎn)、適宜期限投放資金，以獲取更大收益，實(shí)現(xiàn)資金平衡。這是現(xiàn)代企業(yè)廣泛采用、促進(jìn)發(fā)展的常用方式。

　　融資評估則是企業(yè)對自身融資需求、收益及風(fēng)險(xiǎn)等因素的綜合分析和評價(jià)，為融資決策提供關(guān)鍵參考。企業(yè)融資的核心目的是推動企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展，因此每項(xiàng)融資行為都針對性。例如，企業(yè)為償還債務(wù)、調(diào)整資本結(jié)構(gòu)或添置設(shè)備、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模等，均可能產(chǎn)生融資需求。然而，企業(yè)生存發(fā)展的路徑多樣，融資并非選擇。管理者在融資前需審慎考慮，如臨時(shí)資金需求是否可通過盤活流動資產(chǎn)等自有資金方式解決。此時(shí)，應(yīng)比較自有與外來資金對企業(yè)的影響，權(quán)衡利弊后作出決策。

　　一旦決定使用外來資金，企業(yè)還需基于融資需求，評估收益與成本是否劃算，風(fēng)險(xiǎn)是否在可接受范圍內(nèi)。即，管理者需對未來投資收益進(jìn)行可靠預(yù)測，僅當(dāng)預(yù)期收益超過資金成本，且企業(yè)能承受相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，方可推進(jìn)融資活動。

　　企業(yè)并購中的資產(chǎn)評估

　　企業(yè)并購時(shí)，投資者不僅關(guān)注重置成本，更看重目標(biāo)企業(yè)的現(xiàn)有經(jīng)營能力和市場比較價(jià)值。評估師需提供股權(quán)價(jià)值信息，分析整合后的額外價(jià)值。資本市場日益需要評估企業(yè)整體獲利能力。企業(yè)整體轉(zhuǎn)讓、合并等情境下，需評估整體價(jià)值以確定交易價(jià)格。企業(yè)價(jià)值遠(yuǎn)超單項(xiàng)資產(chǎn)之和，關(guān)鍵在于其盈利能力。因此，企業(yè)價(jià)值評估是對資產(chǎn)綜合體的整體性、動態(tài)評估，區(qū)別于單項(xiàng)資產(chǎn)的局部、靜態(tài)評估。